使用“掃一掃”即可將網頁分享至朋友圈。
新股速遞︱貓眼娛樂，進軍全娛樂平臺
2018-09-07 09:53:11 來源：智通財經
本文由“華盛證券”供稿，作者為華盛學院原創文章，文中觀點不代表智通財經觀點。
公司概況：領先的票務服務平臺
貓眼娛樂為廣大消費者提供在線娛樂票務服務，是我國最大的在線電影票務服務平臺，僅2018年上半年平臺電影票務總交易額就達到166.46億元，市場份額達60.9%；同時公司也是排名第二的在線現場娛樂票務服務平臺。
資料來源：招股書，華盛證券
除了票務服務，公司近年發力娛樂內容服務，為電影、電視劇、綜藝、現場娛樂等提供從制作到宣傳發行的服務，從中獲得宣傳收入、發行收入以及票房的分成收入。從2016年的《驢得水》、《我不是潘金蓮》，再到2017年的《羞羞的鐵拳》、《前任3：再見前任》，以及今年大熱的《我不是藥神》，公司憑借廣泛的平臺功能和大數據分析能力，整合良好的線下資源，提供的獨特服務迅速得到市場的認可。
資料來源：招股書，華盛證券
此外，公司提供娛樂電商服務，銷售衍生品以及廣告服務。從下表公司業務收益明細可以看出，票務服務占據收入主要組成，隨著2016年以來娛樂內容服務的快速增長，公司收入來源進一步拓展，盈利能力得到提高，2017年在線娛樂票務服務占總收入的58.5%，娛樂內容服務份額為33.4%，電商服務及廣告業務仍在孵化。
資料來源：招股書，華盛證券
行業簡析：市場地位無人撼動
隨著我國居民消費能力的增長，電影基礎設施的快速發展，我國電影市場規模迅速增長，目前已位居世界第二，僅次于美國。從2012-2017年復合增長率達29.2%，市場規模達761億元，預計到2022年增長到1945億元，年復合增長為20.7%。其中綜合票房市場在2017-2022年年復合增長率達到17.5%，預計將在2019年超越美國成為最大的電影市場。
資料來源：招股書，華盛證券
而移動互聯網的發展正在改變人們的消費方式，較高的滲透率及移動支付發展，驅使購票活動從線下轉移到線上，在線電影票務市場迅速發展，從2012-2017年在線電影票務滲透率從18.4%增至82.3%，市場總交易額從31億元增長至460億元，預計到2022年將進一步增長至1134億元。
資料來源：招股書，華盛證券
競爭格局方面，我國在線電影票務市場相對集中，以交易額計，截止2018年上半年，貓眼以60.9%的市場份額領先市場，第二及第三大參與者的市場份額遠不及貓眼，分別為33.9%及2.7%。
財務簡析：平臺混戰結束，龍頭地位彰顯，盈利不斷向好
公司收入在經歷了平臺混戰之后迅速增長，從2015年的5.96億元增長到2017年的25.48億元，年復合增長率達到106.6%。
然而公司的銷售成本以及營銷開支始終由于票務系統成本而高企，這里面有一大部分的開支用于用戶激勵，導致公司連年經營虧損。所幸的是，其趨勢不斷向好，虧損額度不斷減少，從2015年的虧損13.01億元逐步減少到2017年的虧損6610萬元，說明在歷經平臺混戰、補貼大戰之后，公司的龍頭地位對于公司經營來說有著明顯的提升作用。
資料來源：招股書，華盛證券
核心競爭力及風險點：坐擁騰訊、美團優勢，娛樂全產業鏈服務能力有待確認
公司是我國領先的在線娛樂票務服務平臺，領先的娛樂內容服務平臺，領先的娛樂行業用戶及從業人員在線社區。憑借其絕對領先的市場份額，發揮網絡效應，拓展更多的增長點。
公司團隊兼具互聯網和娛樂基因，股東方面，光線及其關聯方、騰訊和美團持股比例分別為48.8%、16.27%和8.56%。
通過與騰訊、美團的戰略合作，公司擁有微信錢包、QQ錢包、美團APP、點評APP的獨家入口，以及微信平臺的貓眼小程序，用戶可以隨時隨地使用，2018年上半年公司平均月活用戶達到1.335億。
龐大的數據配合公司強大的數據分析能力，為娛樂行業產業鏈上的各環節提供數據分析服務，優化制造、投資等決策；賦能關聯各方，奠定產業鏈獨特地位。
資料來源：招股書，華盛證券
投資者需要考慮在線票務發展接近飽和，公司的票務收入增速大概率將放緩，與此同時，背靠阿里的淘票票也在迅速擴張；而娛樂內容服務目前只是小試牛刀，公司打通娛樂產業鏈的能力有待進一步考驗。
“財經新聞網”的新聞頁面文章、圖片、音頻、視頻等稿件均為自媒體人、第三方機構發布或轉載。如稿件涉及版權等問題，請與
我們聯系刪除或處理，稿件內容僅為傳遞更多信息之目的，并不代表認同其內容數據或觀點的真實性。
- 聲音提醒
- 60秒后自動更新
12月12日，雙十二來臨之際，《南方周末》的一篇報道就解開了不少人的困惑，南極人品牌所有商品均不自己生產，品牌的擁有方南極電商只是品牌的運營方和吊牌的出售者。網上的南極人店鋪有多少呢？目前南極人旗下全品牌授權經銷商有846家，合作經銷商3427家，授權店鋪4442家。從2018年年初至今，南極人已經14次被國家質監部門及地方消費者協會拉入不合格產品黑名單。這樣的濫授權，會不會毀掉南極人這個品牌？
01:44【跨境電商逆勢增長22.3%，預計年底將突破9萬億大關】9月8日，《中國電子商務報告2017-2018》在廈門發布。報告顯示，2017年中國全年全社會電子商務交易總額規模達到29.16萬億元，交易額同比增長11.7%，是2013年的2.8倍。其中跨境電商交易額達8.2萬億元，同比增長22.3%，預計2018年中國跨境電商交易規模將達到9萬億以上，占全球交易總額40%以上。
08:00【新華制藥等10家企業藥品不合格】9月7日，國家藥品監督管理局發布公告稱，經吉林省藥品檢驗所等6家藥品檢驗機構檢驗，新華制藥有限公司等10家企業生產的15批次藥品不符合規定。
08:00【方星海：積極有序推進中國期貨市場對外開放】中國證監會副主席方星海表示，今年以來，中國期貨市場在對外開放方面呈現出品種、 機構、投資者“三箭齊發”的良好態勢。下一步，中國證監會將按照國家金融業對外開放的總體部署，堅持“引進來、走出去”兼顧、 近期以“引進來”為主的方針，順勢而為，積極有序地推進中國期貨市場的對外開放。
08:00【海通證券姜超：債市短期震蕩 長期依舊向好】海通證券姜超研究團隊認為，受通脹預期、供給放量和美國加息影響，債市短期受到沖擊。但從經濟基本面看，目前無論是需求還是生產都明顯回落，而通脹也是短升長降，債市長期依舊向好，調整就是配置機會。政府債券發行放量短期彌補了社會融資的回落，但社會融資當中收縮的主要是影子銀行，而新增的融資主要流向了政府部門，依賴于影子銀行融資的房地產、融資平臺等機構仍面臨債務違約風險沖擊，未來仍需以中高等級債券為主展開配置。
08:00【2018世界制造業大會】鄭建邦說，這次首屆世界制造業大會，確立了“創新驅動，制造引領，擁抱世界新工業革命”的主題，恰逢其時，意義重大。中國制造業發展取得舉世矚目的成就，放眼全球，未來制造業發展潛力巨大、前景廣闊。中國愿意與國際社會一道共同面對全球產業競爭格局調整帶來的巨大挑戰，中國制造業發展也給世界各國帶來重大合作機遇。
08:00【汽車專家賈新光：國內新能源車的窗口期只有3-5年】中國首屆新能源汽車產業峰會于9月9日在山東德州齊河縣開幕。中國汽車流通協會常務理事賈新光在會上表示，面對特斯拉入華、國外電池技術日趨成熟，留給中國新能源車企的時間已經不多，窗口期只有3-5年。當前，應當抓緊電池技術的研究。
08:00【美國多舉措力保人工智能“領頭羊”地位】今年以來，美國通過強化政策支持、推動國會立法、加大研發投入等多項措施，優先推進人工智能技術發展，力圖保持人工智能時代“領頭羊”地位。除對內構建人工智能體系外，美國政府對外還采取積極策略，對各國的人工智能發展進行跟蹤與評估，并通過各種手段遏制競爭對手的發展。（新華社）
08:00【石墨電極企業現貨供應吃緊狀態 石墨電極價格有望繼續上漲】截止本周五止， 國內超高功率石墨電極直徑300-700mm主流出廠含稅價格5萬-13萬元\/噸，高功率石墨電極直徑300-500mm主流出廠含稅價格4.5萬-6.5萬元\/噸，普通功率石墨電極直徑300-500mm主流出廠含稅價格3萬-4萬元\/噸。分析稱，石墨電極價格低位反彈以及現貨緊張，都給下游采購帶來積極信號，市場買漲情緒漸增。后市看石墨電極價格下跌行情結束，震蕩上行開啟，但是否能夠大幅反彈有待市場驗證。
08:00【北京市住建委:互聯網平臺房源須信息真實并實時更新】北京市住建委相關負責人日前表示，互聯網平臺作為房源發布主渠道，必須做到房源信息、經紀人信息真實并實時更新。開展互聯網房源信息執法檢查是一項長期工作，北京住建執法部門每周都會安排執法人員對各網站房源信息發布情況進行專項執法檢查。（新華網）
08:00【《全球石墨烯產業研究報告（2018）》正式發布】 2018中國國際石墨烯創新大會新聞發布會在西安召開，由中國石墨烯產業技術創新戰略聯盟產業研究中心編寫的《全球石墨烯產業研究報告(2018)》正式發布。 據統計，截至2017年12月底，我國從事石墨烯的研發、生產、銷售、推廣等相關單位的數量達到4800多家，石墨烯產業的市場規模增長至70億元，石墨烯產業呈現出快速發展趨勢，石墨烯應用企業已經初具規模，并形成了良性循環的狀態。
08:00【期貨公司分類評價結果出爐 19家獲得“AA”評級】2018年期貨公司分類評價結果日前正式揭曉。期貨行業149家期貨公司都參與分類評價，其中80家期貨公司維持評級不變，而且期貨行業頭部公司繼續保持穩定格局。數據顯示，19家期貨公司被評為“AA”級，較去年減少3家。A類公司數量與去年持平，均為37家；B類公司數量由去年的100家降至94家；C類公司數量由去年的8家增至16家；D類公司數量由去年的4家降至2家。（券商中國）
08:00【中國電影票房達467億元】第四屆中國電影新力量論壇8日在長春舉行。據介紹，截至9月7日，中國電影票房達467億元，同比增長16%，國產影片份額超65%，票房前10名影片中國產片占7部，且包攬前4位。（一財）
08:00【北京：2017年新能源和可再生能源利用量達543萬噸標準煤】2017年，北京市新能源和可再生能源利用量達到543萬噸標準煤，占全市能源消費總量比重為7.6%。據了解，《北京市“十三五”時期新能源和可再生能源發展規劃》提出：到2020年，北京市新能源和可再生能源開發利用總量達到620萬噸標準煤，較2015年增長35%以上，占全市能源消費總量的比重達到8%以上。（新華社）
08:00【《殯葬管理條例》時隔21年擬大修，5項基本服務實行政府定價】民政部7日公布的《殯葬管理條例（修訂草案征求意見稿）》中明確提出，國家建立基本殯葬公共服務制度，提供遺體接運、暫存、火化、骨灰存放以及生態安葬等基本殯葬服務，實行政府定價并動態調整。針對殯葬設施管理，征求意見稿規定，嚴格限制公墓墓位占地面積、墓碑高度和使用期限。公益性公墓、骨灰堂的墓位、格位價格實行政府定價并動態調整。經營性公墓的墓位用地費和維護管理費實行政府指導價。（新華社）
08:00
